La Francia potrebbe innescare la prossima crisi dell’euro. Deficit di bilancio galoppanti e il confronto con Bruxelles e Berlino sono la formula per creare problemi.
“La nostra Europa è mortale, può morire”, aveva avvertito Emmanuel Macron a fine aprile. Chi avrebbe mai immaginato che solo poche settimane dopo il presidente francese avrebbe provato a dimostrare la sua tesi, indire elezioni anticipate che minacciavano di far precipitare l’intera UE in una crisi potenzialmente mortale?
Al momento, l’attenzione globale è focalizzata sui drammi politici immediati in Francia. Il primo turno di votazioni si svolgerà il 30 giugno. Il Rassemblement National, di estrema destra, è attualmente in testa nei sondaggi, mentre al secondo posto si trova il Nuovo Fronte Popolare, una coalizione dominata dall’estrema sinistra.
Nella migliore delle ipotesi, un parlamento dominato dagli estremi politici farebbe precipitare la Francia in un periodo di prolungata instabilità. Nel peggiore dei casi, ciò porterebbe all’adozione di politiche spendaccione e nazionalistiche che provocherebbero rapidamente una crisi economica e sociale in Francia.
Un tracollo francese diventerebbe rapidamente un problema dell’UE. Ci sarebbero due principali meccanismi di trasmissione. Il primo è fiscale. Il secondo è diplomatico.
La Francia è in un disastro finanziario. Il debito pubblico è pari al 110% del Pil e l’anno scorso l’attuale governo ha registrato un deficit di bilancio del 5,5%. Sia l’estrema destra che l’estrema sinistra sono impegnate in grandi aumenti di spesa e tagli fiscali che gonfierebbero il debito e il deficit, violando le regole dell’UE.
Bruno Le Maire, ministro delle finanze francese, ha avvertito che la vittoria di uno degli estremi potrebbe portare a una crisi del debito in Francia e alla supervisione delle finanze del paese da parte del FMI o della Commissione europea. Le Maire ha sottolineato la reazione al “mini” bilancio del governo Truss in Gran Bretagna, per sottolineare quanto velocemente i mercati possano rivoltarsi contro un governo finanziariamente sconsiderato.
In realtà, una crisi fiscale francese potrebbe essere peggiore dell’incontro della Gran Bretagna con Liz Truss. Nel Regno Unito esisteva un meccanismo per licenziare rapidamente Truss e ripristinare un governo razionale.
Questo compito sarebbe molto più difficile in Francia, dove l’estrema destra e l’estrema sinistra hanno leadership ben consolidate e non hanno ai margini politici più cauti e basati sulla realtà.
La seconda grande complicazione è che la Francia è uno dei 20 paesi che utilizzano la moneta unica europea.
Cosa accadrebbe se il premio di rischio sui titoli francesi aumentasse? L’UE ora dispone di meccanismi per intervenire e intervenire con gli acquisti di obbligazioni. Ma Bruxelles o Berlino sarebbero disposte ad accettare una mossa del genere, se la crisi fosse stata provocata da impegni di spesa francesi non finanziati?
Il governo tedesco sta attualmente lottando per trovare risparmi di miliardi di dollari nel proprio bilancio nazionale. Perché dovrebbe favorire un piano di salvataggio per la Francia spendacciona?
Anche l’estrema destra e l’estrema sinistra francesi sono profondamente euroscettici e stanno già inveendo contro i diktat di Bruxelles ed esprimendo ostilità verso la Germania.
La piattaforma elettorale della RN parla di una “divergenza profonda e inconciliabile” tra le visioni del mondo di Francia e Germania. Jordan Bardella, che probabilmente sarà il candidato della RN a primo ministro, ha recentemente minacciato di tagliare il contributo della Francia al bilancio dell’UE di 2-3 miliardi di euro all’anno.
Durante la crisi del debito greco, durata quasi un decennio, la sfida all’UE da parte di Atene è stata infine superata dalla minaccia di espellere la Grecia dall’euro – una mossa che avrebbe distrutto il valore dei risparmi greci.
Ma espellere la Francia dall’euro – o dalla stessa UE – è quasi inconcepibile. Intorno alla coppia franco-tedesca è stato costruito l’intero progetto europeo a partire dagli anni Cinquanta.
È molto più probabile che la Francia rimanga nell’UE e nella moneta unica, ma agisca da spoiler. Ciò distruggerebbe la coesione e la stabilità europea, in un momento in cui l’UE fatica a restare unita di fronte alla minaccia della Russia.
A meno che Macron non si dimetta (il che sembra improbabile), continuerà a rappresentare la Francia nei vertici internazionali e negli incontri dell’UE. Ma, salvo cambiamenti dell’ultimo minuto nei sondaggi, è probabile che il presidente francese emerga da queste elezioni come una figura seriamente ridimensionata.
Alcuni colleghi europei di Macron potrebbero tranquillamente godersi lo spettacolo di “Giove” umiliato. Ma l’impatto complessivo sull’Europa di una Francia indebolita e arrabbiata sarebbe triste.
L’istinto iniziale della RN sarebbe quello di affrontare Bruxelles in nome della sovranità francese. Ma negli ultimi anni i leader dell’estrema destra hanno mostrato una certa consapevolezza del fatto che l’euroscetticismo intransigente può spaventare e alienare gli elettori e i mercati.
Dopo aver perso le elezioni presidenziali del 2017, la RN ha tranquillamente abbandonato il discorso sull’uscita dall’euro.
Una crisi economica – combinata con un confronto con Bruxelles e Berlino – potrebbe portare la RN a ricadere nei suoi istinti nazionalistici e conflittuali. In alternativa, le realtà di governo potrebbero costringerlo ad un accordo con l’UE.
Chi ha la memoria lunga può ricordare la crisi economica francese dei primi anni ’80, quando un governo socialista tentò di attuare un’agenda radicale e di sinistra.
Quella crisi alla fine portò all’ascesa di Jacques Delors, prima come ministro delle finanze francese e poi come presidente della Commissione europea. A Bruxelles, Delors ha portato avanti drammatici progressi nell’integrazione europea e nel lancio della moneta unica.
È improbabile che la storia si ripeta nello stesso modo. Ma decenni di esperienza suggeriscono che è un errore scommettere contro la capacità dell’UE di superare minacce apparentemente mortali.
France could trigger the next euro crisis (video)
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